【华创宏观·张瑜团队】 2024年海内外重要大事件——每周经济观察第48期

　　报告摘要

　　本周周报，我们关注2024

　　年海内外值得关注的“大事”

　　（一）国内方面

　　1

　　、经济部署：

　　1

　　月前后，中央各部委、地方将以年度工作会议、地方政府工作报告形式，明确年度工作安排。3

　　月5

　　日左右，关注全国政府工作报告，明确GDP

　　增长、财政赤字率等目标。4

　　月、7

　　月、12

　　月关注政治局会议分阶段部署工作。

　　2

　　、改革：关注三中及四中全会。召开时间上，

　　三中全会或延迟到明年召开，四中全会通常在10

　　月下旬召开；政治局会议一般会提前2-3

　　月公布三中、四中召开月份。会议主题上，从历史经验看，三中全会一般是经济与改革，四中全会一般为党建、或全面深化落实前期三中全会的部署。如2013

　　年十八届三中全会，明确的是到2020

　　年经济等多个重要领域的改革方向。此外，二十届三中全会或涉及到人事任免，“在党的全国代表大会闭会期间，中央委员会执行全国代表大会的决议……决定中央军事委员会组成人员……决定递补中央委员会委员”。大佬们都在玩{精选官网网址: www.vip333.Co }值得信任的品牌平台!

　　3

　　、对外开放：3

　　个周年+3

　　个会晤+5

　　个会议。3

　　个周年，

　　包括中美（1

　　月）、中法、中巴（西）建交；3

　　个元首会晤

　　，涉及美国、澳大利亚、哈萨克斯坦。中美方面，中美双方元首或已同意再次会晤，美财长耶伦也表达了明年再次访华意愿。5

　　个会议，

　　包括海南博鳌亚洲论坛年会（3

　　月26

　　日）、上合峰会（3

　　季度）、金砖国家领导人会晤（10

　　月）、G20

　　峰会（11

　　月）、APEC

　　峰会（11

　　月）。此外，关注明年第九届中日韩领导人会议召开的可能性。

　　（二）全球方面

　　1

　　、重要选举

　　2024

　　年将是全球选举大年。据彭博经济，明年将有40

　　余个国家/

　　地区进行大选，这些国家/

　　地区的选民占世界总人口的41%

　　，GDP

　　则占到42%

　　。

　　按时间顺序，主要国家/

　　地区的选举：中国台湾地区（1

　　月）；以及海外的俄罗斯（3

　　月）、印尼（5

　　月）、欧洲议会（6

　　月）、英国（10-11

　　月）、美国（11

　　月）。

　　美国大选大致可分为三个阶段，党内初选（上半年）、党内总统候选人确定（7-8

　　月）、两党候选人竞选（8

　　月-11

　　月大选前）。

　　2

　　、重要多边外交/

　　军事合作机制：

　　关注G7

　　峰会（6

　　月）、北约峰会（7

　　月）。

　　3

　　、OPEC

　　相关会议：

　　年中、年末的OPEC+

　　部长级会议将讨论原油产量。

　　每周经济观察

　　：

　　景气向上：1

　　）华创宏观WEI

　　指数继续上行；2

　　）贸易量增速继续回升。

　　景气向下：1

　　）国际油价继续下跌。2

　　）地铁出行走弱。3

　　）地产成交同比降幅扩大。

　　风险提示

　　：

　　宏观事件更新不及时。

　　报告目录

　　

　　报告正文

　　一、2024年海内外重要大事件

　　（一

　　）国内方面

　　我们梳理了2024

　　年国内的重要事件，大致可分为经济、外交、改革等领域。

　　分季度看：

　　1

　　季度：涉及经济、外交。经济方面

　　，关注中央、地方政府工作报告，以及中央部委年度工作会议，将部署2024

　　年重点工作。外交方面，1

　　月我国将先后迎来和美国建交45

　　周年、法国建交60

　　周年；3

　　月我国将在海南召开博鳌亚洲论坛2024

　　年年会。此外，关注明年1

　　月政治局会议是否明确二十届三中全会召开时间。

　　2

　　季度：聚焦经济。4

　　月政治局会议预计将分析一季度经济形势，部署下一阶段工作。此外，2

　　季度或召开中央财经委会议，如2022

　　年4

　　月底的财经委会议主题是“研究全面加强基础设施建设问题”，2023

　　年5

　　月财经委会议主题是“以实体经济为支撑的现代化产业体系”和“人口高质量发展”。

　　3

　　季度

　　：涉及经济（7

　　月政治局会议）、外交。

　　重要外交事件预计包括上合峰会、中国巴西建交50

　　周年、第21

　　届东博会、东盟与中日韩领导人会议等等。

　　4

　　季度，涉及经济、外交、改革。经济方面，12

　　月政治局会议及中央经济工作会议预计部署下一年工作。外交方面，金砖国家领导人会晤（10

　　月、俄罗斯），G20

　　峰会（11

　　月、巴西），APEC

　　峰会（11

　　月、秘鲁）预计将相继召开。改革方面，二十届四中全会通常在10

　　月下旬召开。

　　

　　1

　　、经济部署：全年的时间脉络梳理

　　按时间线来看：

　　明年1

　　月前后

　　，中央各部委、地方将以年度工作会议、地方政府工作报告形式，明确年度工作安排。

　　明年3

　　月5

　　日左右

　　，全国政府工作报告公布。预计报告将进一步细化今年12

　　月中央经济工作会议安排，明确GDP

　　增长、财政赤字率等目标。

　　明年4

　　月、7

　　月

　　政治局会议预计将分阶段部署明年经济工作。另外，10

　　月政治局会议也有可能涉及到经济部署。

　　明年12

　　月

　　政治局会议、中央经济工作会议，预计将部署2025

　　年经济工作。

　　2

　　、重大改革：关注三中及四中全会

　　1

　　）召开时间：

　　三中全会召开时间或延迟到明年。

　　今年12

　　月政治局会议并未给出三中召开时间的信息。参考历史经验，十六届至十八届政治局会议均提前2-3

　　个月公布三中全会召开月份，若明年1

　　月政治局会议仍未明确二十届三中全会召开时间，则三中全会在两会前召开的可能性或较小。

　　四中全会一般在10

　　月下旬召开，

　　通常政治局会议提前2-3

　　个月确定四中全会的召开月份。

　　2

　　）会议主题：

　　参考历史经验，三中全会主题一般是经济与改革，四中全会一般为党建、或全面深化落实前期三中全会的部署。如2013

　　年十八届三中全会，

　　明确的是到2020

　　年经济等重要领域的改革方向，

　　“到2020

　　年，在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果，形成系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，使各方面制度更加成熟更加定型”。如2019

　　年四中全会

　　，以推进国家治理体系和治理能力现代化为主题，正是对2013

　　年十八届三中全会进一步落实。十八届三中全会指出，“全面深化改革的总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”。总书记在中央深改委第十一次会议上也指出，党的十九届四中全会和党的十八届三中全会历史逻辑一脉相承、理论逻辑相互支撑、实践逻辑环环相扣，目标指向一以贯之，重大部署接续递进。

　　3

　　）人事任免：

　　此次三中全会或涉及到人事任免

　　。根据2020

　　年中共中央《中国共产党中央委员会工作条例》，“中央委员会委员出缺，由中央委员会候补委员按照得票多少依次递补”，“在党的全国代表大会闭会期间，中央委员会执行全国代表大会的决议，行使以下职权……决定中央军事委员会组成人员……决定递补中央委员会委员”。

　　

　　3

　　、对外开放：3

　　个周年+3

　　个会晤+5

　　个会议

　　截至目前，我国2024

　　年外交及对外开放领域的重要事件，可以总结为3

　　个周年、3

　　个会晤及5

　　个（论坛）会议。

　　3

　　个周年：

　　即中美建交45

　　周年（1

　　月1

　　日）、中法建交（1

　　月17

　　日）、中巴（西）建交50

　　周年（8

　　月15

　　日）。

　　3

　　个会晤：涉及美国、澳大利亚、哈萨克斯坦。中美方面，

　　根据今年11

　　月20

　　日白宫发言人透露，中美双方元首已同意再次会晤

　　[1]

　　（They agreed that they would

　　——they wouldmeet again

　　，but there was no date put on the calendar

　　）。此外，据凤凰网报道，美财长耶伦在11

　　月上旬与国务院副总理何立峰举行会谈时，也表达了“期待明年能再次访问中国”的诉求。中澳方面，据联合早报网11

　　月18

　　日报道，澳大利亚总理在11

　　月访华期间，“谈到了李（李强）总理明年访问澳大利亚的问题”。中哈方面，据哈萨克斯坦驻华大使馆10

　　月17

　　日公众号文章《托卡耶夫总统同中国国家主席习近平举行会晤》，哈萨克斯坦总统已邀请总书记明年进行国事访问。

　　5

　　个（论坛）会议：

　　按时间顺序，包括海南博鳌亚洲论坛年会（3

　　月26

　　日）、上合峰会（2023

　　年为7

　　月初，2021-2022

　　年为9

　　月中旬）、金砖国家领导人会晤（10

　　月/

　　俄罗斯）、G20

　　峰会（11

　　月/

　　巴西）、APEC

　　峰会（11

　　月/

　　秘鲁）。此外，关注明年第九届中日韩领导人会议召开的可能性。

　　（二）全球方面

　　我们主要关注三方面，一是重要选举；二是

　　重要多边外交/

　　军事合作机制

　　；三是OPEC

　　相关会议，或影响原油价格走势。

　　1

　　）重要选举

　　2024

　　年将是全球选举大年。

　　据彭博经济（Bloomberg Economics

　　），明年将有40

　　余个国家/

　　地区进行大选，这些国家/

　　地区的选民占世界总人口的41%

　　，GDP

　　则占到42%

　　。

　　按时间顺序，明年主要国家/

　　地区的选举包括：

　　中国台湾地区（1

　　月）；以及海外的俄罗斯（3

　　月）、印尼（5

　　月）、欧洲议会（6

　　月）、英国（10-11

　　月）、美国（11

　　月）等。

　　美国大选大致可分为三个阶段，其中三季度开始两党总统候选人将正式确定。1

　　）上半年，两党将进行党内初选，

　　其中3

　　月5

　　日是大选年的“超级星期二”，多个州将集中投票；2

　　）7-8

　　月，两党明确党内总统候选人；3

　　）此后到11

　　月全国选民投票前，

　　两党总统候选人将在全国展开竞选，开展大选辩论。

　　

　　2

　　）重要多边外交/

　　军事合作机制：关注G7

　　、北约。2-3

　　月，北约将举行冷战以来最大规模军演——“坚定捍卫者”军演；6

　　月9

　　日，G7

　　峰会将在意大利召开；7

　　月9

　　日，北约峰会将在华盛顿举行，届时正值该联盟成立75

　　周年。

　　3

　　）OPEC

　　两类会议：

　　一是年中和年末的OPEC+

　　部长级会议，将直接讨论产量，如今年6

　　月上旬的OPEC+35

　　次部长级会议，决定将此前达成的减产协议延长至2024

　　年底；二是每2

　　月一次的联合部长级监督委员会（JMMC

　　）会议。

　　二、每周经济观察

　　（一）华创宏观WEI指数继续上行

　　截至

　　2023

　　年12

　　月03

　　日，华创宏观中国周度经济活动指数为7.25%

　　，相对于11

　　月26

　　日上行0.31%

　　。从WEI

　　指数的构成来看，对WEI

　　指数过去两周回升产生正向贡献的是电影票房、沥青开工率、煤炭港口吞吐量、商品房成交面积、BDI

　　、半钢胎开工率。贡献为负的是粗钢产量、失业金领取条件（百度搜索指数）。

　　

　　（二）生产：低基数下，多个生产指标同比读数走高

　　货运物

　　流：货运物流指数环比小幅回落，低基数下同比走高。

　　根据G7

　　物联数据，12

　　月前9

　　日，货运物流指数平均为118

　　，同比12.2%

　　，较2021

　　年-14.5%

　　；11

　　月全月，货运物流指数平均为120

　　，同比+7.2%

　　，较2021

　　年同期-15.7%

　　。

　　发电耗煤：低基数下，发电耗煤增速走高。11

　　月最后一周，全国重点电厂发电增速大幅回升至16.8%

　　，耗煤增速回升至12.5%

　　。11

　　月3

　　日-30

　　日四周，全国重点电厂发电增速平均为+6.2%

　　，9

　　月22

　　日-11

　　月2

　　日平均为+6.0%

　　；11

　　月3

　　日-30

　　日四周，全国重点电厂日均耗煤增速+4.5%

　　，9

　　月22

　　日-11

　　月2

　　日平均为2.7%

　　。

　　螺纹

　　：表观消费仍偏弱。12

　　月2

　　日-8

　　日当周，螺纹表观消费为259

　　万吨，同比-6.7%

　　；11

　　月4

　　日-12

　　月1

　　日四周，螺纹表观消费平均为267

　　万吨，同比-11.2%

　　。

　　产量，12

　　月2

　　日-8

　　日当周，螺纹产量为261

　　万吨，同比-9.2%

　　；11

　　月4

　　日-12

　　月1

　　日四周，螺纹产量平均为255

　　万吨，同比-11.7%

　　。

　　库存

　　，近两周小幅补库，此前连续7

　　周去库。

　　水泥：发运率环比继续下行，低基数下同比降幅收窄

　　。11

　　月25

　　日-12

　　月1

　　日当周，水泥发运率为39.1%

　　，与去年同期基本持平。11

　　月4

　　日-12

　　月1

　　日四周，水泥发运率平均为42.2%

　　，较去年同期-2.3

　　个百分点。9

　　月30

　　日-11

　　月3

　　日五周，水泥发运率平均为47.5%

　　，较去年同期-3.0

　　个百分点。

　　

　　（三）需求：地铁出行走弱，当周土地成交大幅回升

　　出行：1

　　）地铁：近一周客运量继续走低。12

　　月前8

　　日，地铁客运量日均为7370

　　万人次，同比89.3%

　　。11

　　月全月，29

　　城地铁客运量平均为7607

　　万人次，同比+83.1%

　　，低基数下同比读数走高。2

　　）航班：国内航班数变化不大

　　。12

　　月前9

　　日，国内航班日均执行数为1.16

　　万架次；11

　　月全月，国内航班日均执行数为1.17

　　万架次。

　　汽车：11

　　月狭义乘用车零售销量同比+26%

　　，10

　　月全月零售销量同比+10.2%

　　，9

　　月全月为+5%

　　。今年前11

　　月，汽车累计零售同比5.3%

　　。

　　快递：当周揽收量环比小幅下行，低基数下同比读数走高

　　。11

　　月27

　　日-12

　　月3

　　日当周，快递揽收量为27.9

　　亿件，同比41%

　　；10

　　月30

　　日-11

　　月26

　　日四周，快递揽收量周均为31.6

　　万件，同比+34.8%

　　。

　　地产：同比降幅有所扩大。12

　　月前8

　　日，67

　　城商品房日均成交面积同比-23.6%

　　，较2021

　　年同期-33.4%

　　。11

　　月全月，67

　　城商品房日均成交面积同比-18.5%

　　，较2021

　　年同期-44.5%

　　。10

　　月全月，67

　　城商品房日均成交面积同比-15%

　　，较2021

　　年同期-35%

　　。

　　土地：当周成交大幅走高

　　。11

　　月27

　　日-12

　　月3

　　日当周，百城土地成交面积大幅上行至988

　　万平。10

　　月30

　　日-12

　　月3

　　日5

　　周，百城土地成交面积周均为478

　　万平，同比-34.4%

　　。10

　　月2

　　日-29

　　日四周，百城土地成交面积平均为443

　　万平，同比-16.1%

　　；

　　土地溢价率仍在低位

　　，11

　　月全月为3.24%

　　，10

　　月全月为3.31%

　　。

　　电影：票房收入继续回升。11

　　月7

　　日-12

　　月3

　　日，当周票房收入回升至45.7

　　亿元，10

　　月30

　　日-12

　　月3

　　日周度票房收入4.2

　　亿元，10

　　月周度电影票房收入接近8

　　亿元。

　　

　　

　　（四）物价：国际油价继续下跌

　　本周，猪肉价格小幅回落

　　。猪肉平均批发价收于

　　20.02

　　元

　　/

　　千克，下跌

　　0.8%

　　；蔬菜批价持平，水果批价上涨

　　0.6%

　　，鸡蛋批价下跌

　　1.7%

　　。

　　本周，港口动力煤和双焦价格基本持平

　　。

　　山西产动力末煤

　　(Q5500)

　　秦皇岛港平仓价收于

　　933

　　元

　　/

　　吨，上涨

　　0.3%

　　；京唐港山西主焦煤库提价收于

　　2630

　　元

　　/

　　吨，持平上周；钢之家焦炭价格指数收于

　　2230

　　元

　　/

　　吨，上涨

　　0.2%

　　。

　　本周，国际油价继续下跌

　　。

　　价格方面

　　，截至

　　12

　　月

　　8

　　日，美油和布油期价分别收于

　　71.23

　　和

　　75.84

　　美元

　　/

　　桶，分别下跌

　　3.9%

　　、

　　3.9%

　　。美国商业原油

　　库存下降，

　　12

　　月

　　1

　　日当周，美国原油商业库存减少

　　463.3

　　万桶至

　　4.4503

　　亿桶，降幅

　　1.03%

　　，库存相比去年同期增长

　　7.5%

　　。本周油价下跌或主要受美国

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　　就业人数不及预期影响，在周五偏强的非农数据公布后，国际油价有所反弹。

　　本周，螺纹和铁矿石价格上涨，纯碱和玻璃价格回调

　　。截至周五，螺纹钢现货价收于

　　4090

　　元

　　/

　　吨，上涨

　　1.2%

　　；截至周四，铁矿石价格指数

　　:62%Fe:CFR

　　中国北方收于

　　136.05

　　美元

　　/

　　吨，上涨

　　2.1%

　　。其他地产基建相关价格，水泥价格上涨

　　0.1%

　　；纯碱期价下跌

　　8.7%

　　；南华玻璃价格指数下跌

　　0.6%

　　。

　　

　　

　　（五）贸易：量增速继续回升

　　全球贸易景气度方面，本周量增速继续回升、价增速基本持平前值。

　　本周，跟踪全球出口量增速的BDI

　　指数同比为110.3%

　　，上周同比为101.4%

　　；跟踪全球出口价增速的RJ/CRB

　　指数同比为-1.4%

　　，上周同比为-1.5%

　　。

　　此外，全球制造业

　　PMI 11

　　月回落至荣枯线以下49.4

　　，

　　或显示全球需求仍偏弱。

　　我国整体出口方面，

　　本周，我国出口集装箱运价指数基本与上周持平，环比+0.08%

　　（上周为-2.2%

　　），同比录得-39.1%

　　（上周为-41.4%

　　）。

　　

　　（六）利率债：增发国债高标准农田建设项目将下达地方

　　地方债周度发行计划更新

　　：

　　12

　　月

　　11

　　日当周计划发行新增地方债

　　196

　　亿，其中一般债

　　80

　　亿，专项债

　　116

　　亿。

　　年内新增专项债已发4.04万亿，待发所剩无几。

　　特殊再融资债券发行情况更新

　　：

　　10

　　月以来，已有

　　27

　　省市已发

　　/

　　待发特殊再融资债（用于偿还存量债务），规模超

　　1.37

　　万亿。

　　国债、证金债周度发行计划更新：

　　截至

　　12

　　月

　　8

　　日，已公布

　　12

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　　11

　　日当周国债待发

　　2530

　　亿

　　/

　　净发

　　1478

　　亿，

　　年内累计国债净融资达3.61万亿，超年初中央财政赤字（3.16万亿）4500亿，国债增发或已落地，

　　证金债待发

　　312

　　亿

　　/

　　净发

　　-471

　　亿。

　　政策方面

　　，

　　12

　　月

　　3

　　日，农业农村部最新发布，目前，增发国债高标准农田建设项目申报已经全部完成审核，将于近期下达地方，成为这次增发国债首批落地项目；

　　12

　　月

　　8

　　日，中共中央政治局召开会议，分析研究

　　2024

　　年经济工作，会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效。

　　

　　

　　（七）资金：关注12月的MLF操作

　　截至12

　　月08

　　日，DR001

　　收于1.6361%

　　，DR007

　　收于1.8442%

　　，R007

　　收于2.2460%

　　，较12

　　月01

　　日环比分别变化+3.02bps

　　、+4.76bps

　　、+14.09bps

　　。本周央行逆回购净回笼资金-10590

　　亿，下周逆回购+MLF

　　到期资金17270

　　亿。

　　截至

　　12

　　月

　　08

　　日，

　　1

　　年期、

　　5

　　年期、

　　10

　　年期国债收益率分别报

　　2.3791%

　　、

　　2.5570%

　　、

　　2.6636%

　　，较

　　12

　　月

　　01

　　日环比分别变化

　　+3.52bps

　　、

　　-0.95bps

　　、

　　+0.11bps

　　。

　　

　　

　　[1]

　　https://www.whitehouse.gov/briefing-room/press-briefings/2023/11/20/press-briefing-by-press-secretary-karine-jean-pierre-and-nsc-coordinator-for-strategic-communications-john-kirby-29/

　　具体内容详见华创证券研究所12月11

　　日

　　发布的报

　　告《【华创宏观】

　　2024年海内外重要大事件——每周经济观察第48期》。

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　　华创宏观重点报告合集

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　　【首席大势研判】

　　20221207-一“少”，一“变”，一“多”——五句话极简解读12月政治局会议

　　【国内基本面】

　　【金融】

　　20230211-金融数据开年三问——1月金融数据点评

　　20230111-社融“至暗时刻”，降息“翘首以待”——12月金融数据点评

　　【海外】

　　【政策跟踪系列】

　　20230406-浙江如何建设共同富裕示范区？——政策观察双周报第55期

　　【年报&半年报系列】

　　【投资导航仪系列】

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